记者15日从工业和信息化部获悉，《环保装备制造行业(大气治理)规范条件》(下称《条件》)日前正式发布。在此之前，环境保护部印发了《“十三五”环境监测质量管理工作方案》，为“十三五”时期环境监测质量管理工作提供了基本遵循。国务院办公厅印发了《控制污染物排放许可制实施方案》，明确到2020年完成覆盖所有固定污染源的排污许可证核发工作，建立控制污染物排放许可制，实现“一证式”管理。

　　“环保装备产业属于政策导向性行业，在政策暖风的频频吹拂下，行业发展将提速。”业内人士说。

　　《条件》旨在贯彻落实《中国制造2025》，大力发展节能环保产业，促进大气治理装备制造业持续健康发展。

　　《条件》中的大气治理装备是指用于工业领域脱硫、脱硝、除尘、挥发性有机物处理等大气治理所使用的专用装备、零部件及材料药剂等。

　　据介绍，环保装备是为节能环保产业提供技术和设备的重要产业，是发展战略性新兴产业的重要内容之一，更是打破发达国家技术贸易垄断，提升我国环保产业竞争力的重要基础。

　　截至目前，我国环保装备产业仍旧存在产业规模总体较小、技术水平有待提升等软肋，亟须发展壮大。

　　因此《条件》要求，企业应具有自主研发和创新能力，建有技术中心、工程研究中心等研发机构。企业应配备相应的专职研究开发人员，其占企业员工总数比例不少于8%。企业连续两年用于研发投入的费用占企业销售收入总额比例不低于3%。

　　此外，企业应具备产品制造所需的生产加工和检测设备，具备对产品性能、可靠性等准确检测的能力，具备检验外协加工和采购产品质量的条件和制度。企业应按ISO9000质量管理体系、ISO14000环境管理体系、ISO18000职业健康安全管理体系等系列标准，结合企业经营生产和产品使用要求等方面的实际情况，建立相应的管理体系。

　　工信部要求，各地在对大气治理装备制造生产项目进行投资管理、土地供应、节能评估、信贷融资等工作中，要以《条件》为依据。

　　业内人士认为，环保装备产业属于政策导向性行业，随着国家在大气污染物排放、城镇污水处理等方面出台和实施更为严格的节能环保标准，新增和升级改造现有环保设施将为我国环保装备产业发展提供巨大的市场空间，环保装备产业将成为未来几年机械装备制造业的主要增长点之一。

　　在政策大力推动下，环保产业的发展有望得以提速，投资不断增加，相关环保设备需求大幅释放。据前瞻产业研究院的估算，在“十三五”期间，国内环保设备增速将达25%—30%左右，到2020年行业产值有望达到7572亿元。(上海证券报)

　　类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘晓宁,董宜安 日期：2016-09-29

　　公司在15年9月公告了与诏安县签订的25亿框架性协议,并于16年9月28日预中标供排水工程PPP项目,总投资额11.2亿元,项目主要包括:水质治理、河道工程、道路工程、桥梁工程、绿化工程等。合作期12年(包含2年建设期)。

　　全产业链布局优势凸显,再中PPP大单体现公司复制扩张模式进一步得到验证,看好未来业绩释放。本次诏安原签订的25亿框架落地11亿接近一半,落地率大超行业平均10-20%的落地比例。公司自2015年以来先后签订安徽砀山、莱芜雪野旅游区、安徽灵璧和福建诏安等水环境治理领域PPP合作框架协议合计85亿元,我们预计8月22号的温州8亿项目和本次11亿诏安项目只是一个开始,期待未来公司借助PPP行业东风,以成功案例运作模板,快速实现复制扩张高速增长带来的持续业绩释放。

　　具备承接PPP项目总包能力,协同提升净利润率。环境质量需求提升+PPP模式推行导致政府偏好环境治理一体化方式。公司经过多年并购补全产业链环节,在水处理产业链中的涉足领域纵向全面,纵向从产业链上中下游均有业务支撑,为市场上极少的真正具备整体解决方案的环境治理商。且总包模式可以减少中间商环节,提升公司整体项目利润率。参考已有案例,水处理总包模式净利润率可以高达15-20%。公司2015年的净利率11.7%,上升空间仍大。

　　公司积极并购扩张,转型综合环境与节能技术解决方案的提供商和服务商。15年6月,公司投资设立兴源节能子公司,主营有机废气、废液的综合处理和资源回收等。同月,受让银江环保科技51%股权,获得其节能、水处理等设备的制造能力。8月,公司出资4362万元收购上海昊沧部分股权并增资,完成后持有其35%股份,增强环保业务信息化实力。9月,公司与故乡源及回水科技共同投资设立子公司,获得先进废水处理提标改造技术。11月,收购中艺生态,布局生态修复和园林绿化。目前,公司对产业上下游布局逐步完整,并同时对环保热点行业进行积极的横向扩张,将自身逐步打造成为综合环境与节能技术解决方案的提供商和服务商。

　　类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：余兴 日期：2016-09-20

　　盈利预测与投资建议:我们预测公司2016-2018年营业收入分别为8.29环保装备、10.45、15.04亿元,EPS分别为0.35、0.43、0.63元,同比增长38.3%、23.5%、47.3%。考虑到公司地处河北的区位优势、环境监测和VOCs治理领域的业务布局优势、以及公司外延式扩张可能性,我们首次给予公司“推荐”评级。

　　类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王小勇 日期：2016-10-17

　　事件:近日,公司先后公告中标通州.北京城市副中心水环境治理(北运河生态带)PPP建设项目、美丽金湖全域生态环境保护PPP项目,总投资分别为约70亿元、10.28亿元。

　　政府力推PPP模式,存量PPP项目规模庞大,有望加速释放。近日,财政部下发《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作的通知》,要求在做好前期项目论证基础上,进一步加大PPP模式推广应用力度,积极引导各类社会资本参与。此外,财政部公布了第三批PPP示范项目,共计516个,总投资11708亿元。同时,财政部要求第一批PPP示范项目应于2016年底之前完成采购,第二批PPP示范项目应于2017年3月底之前完成采购,第三批PPP示范项目应于2017年9月底之前完成采购。我们认为,此举将会促使存量PPP示范项目加速释放。

　　PPP持续发力,大订单不断,园林PPP龙头地位稳固。公司积极拓展PPP项目,组建了专业的配套金融团队和业务团队。根据公司公告,今年以来公司累计新增PPP订单超过370亿元,其中包含多个总投资达数十亿元的大型PPP订单,充分彰显了公司作为园林PPP龙头的雄厚实力。我们认为,未来PPP领域将会是强者恒强,公司未来在PPP订单获取及执行方面,优势将会越来越明显。

　　内生外延齐发力,预计业绩高增长无忧。自去年以来,公司获取了大量PPP订单,这些项目正在逐步落地中,将会给公司贡献丰厚的利润。

　　同时考虑到外延并表因素,公司2015年收购的申能环保、吴中固废、金源铜业等公司,以及今年收购的中山环保、上海立源等公司并表有望明显增厚公司业绩,预计公司业绩高增长无忧。

　　类别：公司研究 机构：联讯证券股份有限公司 研究员：王凤华 日期：2016-10-11

　　公司是固废处理行业龙头,致力于打造以环卫为核心的产业群,环卫一体化运营和设备销售、再生资源回收利用是未来的发展重点。世界环保巨头WasteManagement公司主业的46%主要集中在环卫领域,启迪桑德正在抢先推动主业向WM公司方向趋同。上半年归母净利润4.4亿元,同比增长16%,固废处理增长448%,环保设备增长115%,环卫增长263%。

　　环卫行业是固废处理行业的关键入口,市场规模约1100亿,全国环卫设施投资额复合增长率高达112%。公司环卫云平台不仅是概念,已实现落地。公司2015年环卫业务营收2.96亿元,市场占有率仅为0.26%,增长空间达到378倍,能保证高于20%毛利率。最新环卫项目120个,预计2016年达到150-160个,2017年300个。公司拟定增融资95亿元,环卫云平台和环卫车投入64亿元,带动环卫车需求约10350辆,消化自产环卫车。

　　上半年环卫设备收入7.3亿元,同比增长115%,毛利率54%。公司拟定增95亿元中,计划投资4.9亿元用于湖北合加环卫车改扩建项目,新增年产6,000辆环卫车生产能力,预计税后IRR为13.71%。

　　公司4月集中并购湖北东江环保等4家公司,交易金额8.55亿元,占2015年权益14%。通过并购整合,公司目前再生资源处理能力达到2020万台/年,占据细分行业龙头地位。2015年6月易再生网上线,目前再生资源业务已全部上线,交易平台、报价平台、资讯中心已实现对外开放。

　　公司垃圾焚烧项目的累计在建及在手订单为110亿元,目前公司垃圾焚烧处理能力达到23700吨/日,建成产能约占目前全国垃圾处理能力的10%,市场影响和品牌效应强大。

　　公司拟定增95亿元,27.74元/股,启迪科服控制权增至37.79%。桑德集团2015年转让控股权取得70亿,定增又重新投入20亿,显示了董事长文一波的坚定信心。定增项目预计整体IRR9.1%,其中环卫车项目IRR13.7%。公司作为清华系环保唯一上市公司,预计与启迪水务逐渐形成同业竞争,后续注入启迪桑德,运用上市公司平台运作的可能性较大。

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：郭鹏,陈子坤,沈涛,安鹏 日期：2016-10-19

　　由于公司主营业务收入增长较快、成本控制较好、合并范围增加等因素,公司预计1-3季度净利润为2.48-2.95亿元,同比增长60%-90%,超出市场预期。其中三季度净利润预计1.63-2.09亿元,同比增长116.2%-177.9%,业绩增速显著提升。

　　近年来公司在实验室分析仪器领域积极拓展,公司于2011年收购北京吉天,进军高端分析仪器领域;2015年,公司开始收购安谱实验完善实验室分析产业链,截至2016年5月,公司完成上海安谱两次股权转让持股比例达45.53%,16年上半年对应确认投资收益575万元。公司上半年实验室分析仪器板块实现收入1.45亿元,同比大幅上升40.35%。

　　自2014年起公司通过先后收购东深电子(90%)、鑫佰利(70%)、三峡环保(60%)等扩大业务范围,构建智能化水利水务监测系统及服务平台,切入下游水治理领域,提升拿单能力。公司2015年以来陆续签订章丘、黄山、江山、鹤壁、如东等多个项目,总额约33.5亿元。16年9月,公司与黄山市政府签订的战略合作框架协议落地,中标黄山市综合治理工程PPP项目,项目金额12.54亿元,占公司2015年度经审计的营业收入的68.38%。

　　暂不考虑增发摊薄,预计16-18年EPS分别为0.93、1.28和1.56元,对应16年PE分别为36.2、26.4、21.6倍。公司实际控制人大手笔定增7亿补流,凸显管理层信心。增发后资金充裕,在手订单有望加速落地。垂改政策下环保监测主业有望受益,在VOCs、智慧环境等领域的布局将成为公司快速成长的重要动力。建议密切关注增发进程,维持公司“买入”评级。

　　类别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：郑小波 日期：2016-10-13

　　事件:公司公告,实际控制人通过旗下在德国的SPV与ALBA(欧绿保国际)签订两份《股权购买协议》,预计以超过3亿欧元总对价购买对方旗下的再生资源和环境服务两大业务板块各60%股权。同时,公司与欧绿保集团签订《框架协议》,双方有意在资源再生以及环境服务领域建立战略合作。另外,公司公告股票期权和限制性股票激励草案,共授予权益2050万份,占总股本的4.82%,其中首次授予1640万份(其中股票期权800万份,行权价20.11元;限制性股票840万股,授予加10.08元),预留410万份。业绩考核16-18年利润分别不低于1.25亿元、3.1亿元、4.8亿元。

　　大股东收购国际环保巨头,带来想象空间。此次大股东拟收购的标的是德国欧绿保旗下的两块优质资产,欧绿保集团是世界十大环保集团之一,总营收超过30亿欧元。此次大股东收购标的主要业务包括汽车拆解、电子拆解、塑料与纸张的收集分选、静脉产业园、固废管理综合业务等,其分选、拆解的技术和理念都是世界领先的,在欧洲尤其是德国处于绝对统治地位,目前对方已经跟国内较多城市有战略合作,未来亚洲尤其是中国将有较大的发展。同时上市公司与对方签订框架协议,在固废相关的技术和项目上展开合作。我们认为通过之前的几次境外并购,已经在水处理、污泥、监测等环保细分领域具备从设备-工程-投资运营的一体化能力,现大股东依托自身能力收购国际领先的固废公司,一旦时机成熟后,有望推向资本市场,完善公司的产业链。

　　再次实施股权激励,大幅提升考核业绩目标。此次的股权激励较15年公司授予的限制性股票(430万股),激励覆盖面更广,业绩考核目标更高(上次:15-17净利润0.47亿元、1.17亿元和1.35亿元),彰显公司对未来发展的信心。根据此次考核业绩,16-18年净利润复合增长率为116%。

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：童飞 日期：2016-07-15

　　项目推进低于预期,业绩稳健增长。公司今年上半年业绩增速略低预期,主要由于项目进度问题;从公告来看,公司2015年下半年签订西安餐厨(1.68亿)、广州项目(4.76亿)、金坛项目(19.92亿)、长沙项目(0.5亿),已有部分施工进入收入确认节点带动公司业绩同比增长0%-10%,但总体来看,推进进度略低与预期。另外,受益于政府补贴及税收返还,今年上半年新增非经常性损益300万-450万。

　　定增11.4亿、6亿公司债获批,项目推进有望加速。公司近期定增11.4亿及向合格投资者发行不超过6亿元公司债券获得证监会审核通过。

　　其中,定增主要用于公司BOT、PPP项目建设,预计资金到位后,公司项目进度有望加速,继续看好公司长期发展。

　　菲达环保公司是中国最大的环保机械科研生产企业，环保产业中唯一的中国国家重大技术装备国产化基地，也是中国最早进入大气污染防治设备行业的企业之一，其电力设备电除尘器综合市场占有率为25。

　　中电环保公司是一家专业提供工业水处理系统解决方案及系统设计、非标设备集成和工程承包等业务的环保企业，服务于火电、石化、煤化工和冶金等行业，在电力环保水处理领域处于行业领先地位。